Минфин еще не решил, выходить или нет на зарубежные рынки с еврооблигациями на $3 млрд, но Госдума уже намерена разрешить ему заменить в 2016 г. внешние займы внутренними. «Это будут просто очень невыгодные заимствования. Мы даем возможность заменить эти заимствования внутренними», – заявил председатель комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрей Макаров (цитата по ТАСС). Правительство просит поддержать такие поправки в Бюджетный кодекс, сказал замминистра финансов Алексей Лавров.
Закон о бюджете на 2016 г. предусматривает внешние займы в $3 млрд. Минфин в феврале предложил 25 иностранным банкам и трем российским стать организаторами размещения. Но американские банки отказались. Так же поступили и европейские. Санкции против России не запрещают банкам участвовать в организации размещения суверенных бондов. Но европейские и американские чиновники опасаются, что привлеченные средства могут быть использованы для финансирования компаний, включенных в санкционные списки. Прямого запрета от европейского регулятора не было, но никто не хочет связываться с минфином США и терять там бизнес, говорит сотрудник европейского инвестбанка. Российские инвестбанки согласились разместить выпуск.
Вопрос размещения за рубежом в этом году еще с повестки дня не снят, сказал «Ведомостям» замминистра финансов Сергей Сторчак. Законопроект в Госдуме не инициатива Минфина, говорит он. Поправки нужны Минфину, чтобы дать ему свободу маневра, поясняет другой федеральный чиновник.
Последний выход
Последний раз Россия занимала за рубежом в сентябре 2013 г. – $7 млрд. Организаторами сделки были «ВТБ капитал», Deutsche Bank, Barclays, Royal Bank of Scotland, Газпромбанк и «Ренессанс капитал».
Без американцев и европейцев разместить бумаги по хорошей цене не получится, скептичен чиновник финансово-экономического блока: без них вообще нет смысла выходить на внешние рынки. Ранее министр финансов Антон Силуанов говорил, что в 2016 г. Россия планирует занять $3 млрд одним траншем независимо от участия в размещении американских банков. Выпустить бумаги просили сами иностранные банки, они хотят участвовать в размещении, поскольку видят большой спрос со стороны хедж-фондов, настаивал замминистра финансов Максим Орешкин (цитата по Bloomberg).
Приток капитала от размещения евробондов повлияет только на укрепление курса рубля, отмечал ранее Силуанов: «Нужно нам это? Мы считаем, что особо не нужно». Платежный баланс России сейчас самодостаточен: все финансовые потребности экономика покрывает профицитом текущего счета, сказал «Ведомостям» Орешкин. Когда потребности в иностранной валюте нет, а на внутреннем рынке высок спрос на ОФЗ со стороны как внешних, так и внутренних инвесторов, важно иметь дополнительную гибкость в выборе инструмента для привлечения средств, считает он.
«Мы с лихвой можем заместить этот трояк на внутреннем рынке», – говорил Силуанов (цитата по «Прайму»). Тогда внутреннее размещение увеличится примерно на 20% до 1,2 трлн руб. Российский рынок легко абсорбирует дополнительные бумаги, уверен аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: на фоне текущего и ожидаемого избытка ликвидности эти 200 млрд руб. – капля в море. У госбанков на счетах много бюджетных денег, они избегают риска, не хотят активно кредитовать и будут рады получить дополнительные ОФЗ в портфель, объясняет он. Рынок легко примет эти 200 млрд руб., профицит ликвидности будет расти, соглашается Дмитрий Полевой из ING: чтобы абсорбировать ликвидность, ЦБ только в апреле продал ОФЗ на 60 млрд, в мае, по оценкам ING, продаст еще на 100 млрд.
В условиях нестабильного курса наращивать валютные заимствования опасно, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, идея отказаться от выхода на внешние рынки правильная. Минфин хотел занимать на внешних рынках не только для финансирования дефицита бюджета, но и чтобы, обеспечив приток капитала, снизить риски для платежного баланса, говорит Полевой. Однако со стабилизацией цен на нефть эти риски уменьшились, поэтому отпала необходимость выходить на внешние рынки, отмечает он. К тому же доходности сейчас для Минфина недостаточно комфортные, продолжает Полевой, а учитывая последовательные шаги ЦБ по борьбе с инфляцией ставки будут дальше снижаться.